事项：
ChatGPT 开启电商领域应用。3 月1 日OpenAI 放开ChatGPT 的API 应用程序接口，允许第三方集成至自身应用程序与服务中，电商SaaS 公司Shopify 率先完成API 集成，升级智能客服机器人等。东南亚跨境电商公司吉宏股份也进一步披露1 月接入ChatGPT的API 接口后，已经应用于智能选品、图文与视频广告素材制作/广告语智能输出、广告智能投放、智能客服回复等方面。
(资料图片仅供参考)
多家AI 公司相继发布AIGC 工具产品，迭代应用能力超预期。3 月15 日OpenAI发布GPT-4 测试结果，在各项测试与图像输入输出中展现更强的分析与生成能力；3 月16 日百度发布“文心一言”展现其文学创作、数理逻辑以及多模态生成等能力；随后，微软发布基于GPT-4 能力的全新Office 365 Copilot；同日Midjourney V5 展现可迅速生成专业画师级图像能力；3 月21 日Google 发布聊天机器人Bard，Adobe 发布Firefly，产业革命进展迅速。
观点：
我们认为AIGC 新一代模型较上一代拥有更突出的生成型AI、更具互动性，其多模态生成功能在电商中应用场景广，有助于降本增效，优化平台系统生态：
1、内容、图片、视频等多模态生成与修改能力：有助于扩充PGC 内容，节省内容平台人力；如值得买、小红书、知乎等内容型平台有望受益，AI 有助于大幅提高PGC内容丰富度，以值得买为典型的内容运营公司，17 年已经开始通过机器与算法生成内容，内部成为MGC，也已经成为百度文心一言首批合作伙伴，业务尚在投入期。我们认为阿里、美团、抖音等平台均有望受益，但体量较小的第三方服务公司弹性相对高。
值得买旗下拥有“什么值得买”内容社区+新业务MCN/DP 星罗，“什么值得买”
21 年贡献收入10 亿元，内容发布量1563 万（yoy+65%），UGC 占比72%/编辑占比5%/商家占比4%/机器贡献19%（较20 年提升9pct，内容数量同比增长216%），月活3739 万人（yoy+11%）；星罗21 年服务商家超2.8 万，合作达人4k 人。公司21 年实现收入14 亿元，归母净利润1.8 亿元。
2、视频编辑与脚本编写能力，AI 虚拟网红：提高内容创造力，提高MCN 护城河，利好MCN 公司与内容公司（如遥望科技、天下秀等）、短视频平台（快手、抖音等）；提高视频脚本水平、产出效率，其次因为直播对头部网红依赖度高，风险较大，AI 虚拟网红协助提高MCN 护城河。我们认为抖音、快手类的短视频平台拥有更多数据及资源打磨优化AIGC 工具的适用度，中长期更受益。
遥望科技在抖音、快手等平台运营，截至21 年签约艺人/主播/达人共229 位， 运营IP 账号600+个，外部合作主播230+位。21 年实现互联网广告收入22.7亿元，实现毛利3.7 亿元。21 年Q4 已上线“遥望云”直播全流程数字化平台，已有直播供应链、数据化选品、货品健康度、直播协同等技术储备。21 年已发布数字虚拟人“孔襄”。
天下秀旗下WEIQ 连接全网内容创作者与优质红人，截至21 年平台注册红人账户累计192.1 万，职业化红人53.5 万，入驻MCN1.1 万家，平台21 年平均订单金额1127 元，需求转化率12.9%。旗下拥有热浪数据，为品牌、红人、MCN挖掘数据图文素材，日均数据处理量1 亿+。
3、更高维的分析能力，增加人货场匹配度：选品、个性化推荐，利好SKU 较多泛品类型公司，缩短试品周期，提高存货周转与营销投放效率；分析产品评价，反向C2M优化产品定价、设计、使用场景。由于ChatGPT 目前语言系统、互动效果、数据安全性更适用于海外消费，现阶段跨境电商泛品类公司最有望受益（如华凯易佰、吉宏股份、星徽股份），产品呈现、网页编辑、多店铺客服等场景都可以使用AI；其次是跨境精品公司，分析需求以反哺研发能力、利用平台AIGC 工具提高客服等运营效率（如安克创新）；
华凯易佰旗下易佰网络业务涉及跨境电商泛品、精品、SaaS 运营，公司公告预计易佰网络22 年收入43 亿元，净利润约2.7-2.9 亿元。其中预计泛品贡献近37 亿元，目前每月开发约2W+SKU。公司18 年开始自研“易佰云”ERP，已经引入智能文案、智能刊登、智能广告、智能备货系统。
吉宏股份发布投资者回复，在以下方面已有具体应用成果：①优化选品决策；②智能客服回复；③提升推荐能力，分析挖掘新需求服务于NLP，千万级商品中150W 种商品之间的关系；④编写7W+新广告文案；⑤处理2W+图像素材。
吉宏业务主要分为跨境电商、包装与广告，其中跨境电商B2C 主要销往东南亚等地区，21 年实现营收28.3 亿元（占比55%），实现归母净利润1.72 亿元（占比76%），且现已投入4769 万元建成跨境电商SaaS 平台。
我们预计国内大型互联网公司将加快推出类似ChatGPT 的AIGC 产品，利好依托阿里、抖音的专业代运营公司（如壹网壹创、丽人丽妆、青木股份、若羽臣），有助于降本增效，增加运营品牌数量，提高投流效果。
4、更强互动性与智能回复，降本增效：目前大型电商依然通过特定词条进行机器人回复，人工处理咨询仍较多，且互动性低，用户体检较差，我们认为大型平台更易推出与系统相关度更高的AIGC 工具。根据跨境电商公司吉宏股份披露，其接入ChatGPT 后回复用户信息10W+，累计节省客服1000 人次工时；跨境电商客服平均薪资6k，工作8小时，大小周，单个工时人力成本分别27 元/13.5 元；ChatGPT 收费方式为0.002 美元/1ktokens（约750 个单词，400~500 个汉字），大约对应5-10 条回复，对应5min 工时，成本约为0.16 元/小时，相较于人工回复，成本仅为0.6%，考虑企业的社保、工位等支出，则成本更低，且随着工具迭代，智能客服成本有望进一步降低。
5、平台丰富卖家工具：现阶段面向海外的SaaS 公司/跨境网站公司受益，我们预计未来国内大型平台更受益。依托多模块生成能力，平台可给卖家提供投流广告制作服务，增强变现能力；优化提高搜索引擎个性化推荐，延长用户使用时长；智能AI 导购与客服，提高用户购买体验，提高机器人问题处理效率。利好焦点科技、小商品城、微盟、有赞；焦点科技旗下中国制造网（Made-in-china.com）提供中国供应商与海外采购商一站式解决方案，22 年实现营收12.4 亿元，英文站会员数近2.5W；旗下DOBA 与InQbrands 为中国供应商提供一站式B2B 服务对接Amazon、ebay 等。公司22 年全年实现营收14.6 亿元，实现归母净利润3 亿元。
小商品城旗下chinagoods 平台21 年实现168 亿GMV，1.4 亿元营收（占比2.3%），2747 万元利润（占比2%），平台上线运营中文站、英文站、阿拉伯语占及西班牙语占，上线经营户6 万余家，商品种类460 多万个，注册采购商超120 万。
公司21 年实现营收60 亿元，归母净利润13 亿元。
微盟：22H1 成为微信小程序私域运营首选服务商（SaaS）。公司21 年7 月发布跨境独立站产品ShopExpress，对接支付、物流、ERP 等第三方服务。公司在智慧餐饮、智慧酒旅板块不断完善升级技术与运营体系。旗下短视频中心输出短视频数量累计超12W 支，月均产量超1W 支。21 年实现营收近27 亿，扣非后归母净利润-9.8 亿元。
有赞：提供线上线下SaaS 服务，截至21 年存量付费商家8.8 万（新增4.8 万），订阅电商商家占比66%（线上）。20 年11 月推出AllValue 一站式跨境电商独立站建站SaaS 工具。21 年实现营收近16 亿元，扣非后归母净利润-8.8 亿元。
建议关注chatgpt 运用的先行者，跨境电商公司以及有数据基础的电商/零售公司；关注头部互联网公司运用AIGC 工具进度。
风险提示：数据安全风险，国内AIGC 工具推出速度不及预期等。
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